自由に生きる。

自由に生きる。

93年生まれ🐫。リタイアして旅に出たい投資家

【ただの備忘】CRSP インデックスの中身

【備忘】CRSPインデックスの中身(銘柄の抽出基準)

CRSP(Center for Reserch Security Prices)とは シカゴ大学の証券価格研究センターのことです。僕が保有するVUGを含めVanguardETFの一部がCRSPが算出するインデックスをベンチマークにしています。

基本的なポリシーは以下の通り

CRSP U.S. Equity Indexes offer the following features and benefits:

1.packeting  approach to migration

2.Emphasis on cost efficiency

3.Quarterly reconstitution

4.Objective and transparent rule-based methodology

5.Breakpoints based on cumulative market capitalization

6.Partial weighting

7.Investability screens

8.Float-adjusted market cap

(1)の意味はよく分からないです・・・m(__)m

(3)4半期ごとの見直しはやや多いような感じも

(8)浮動株調整後でウェイトしてます。

 

Market Cap

2019年末時点

Mega Cap;時価総額上位~70% (約300銘柄)

Large Cap;時価総額上位~85%(約600銘柄)

Mid Cap;時価総額上位70~85%(約500銘柄)

Small Cap;時価総額上位85~98%(約1400銘柄)

 僕の持っているVUGはLarge Cap Growth Indexなので時価総額上位85%(約600銘柄)がユ二バースとなっています。Large Capという名前ですが、実はMid-Small Cap の半分(時価総額ベース)を含んでいることが分かります。

CRSPキャップ

Value & Growth Factors

VanguardはCapごとにバリューETF、グロースETFを出しています。その銘柄抽出の基準となるファクターと比率は以下の通り。

-- Value --

BP; PBR

FEP; PER予想

HEP; PER実績

DP; 配当利回り

SP; PSR

-- Growth --

FLGE; 長期EPS成長予想

FSGE; 短期EPS成長予想

HGE;過去3年EPS成長実績

HGS; 過去3年1株当たり売上高成長実績

INV; 短期投資比率(総資産に対する投資額の割合)

ROAROA

 グロースは結構、実績よりも将来予想を重視していることが分かります。

各ファクターのウェイトを図示するとこんな感じ

バリューファクター

グロースファクター

バリュー&グロース

バリュー or グロースのカテゴライズ方法・・

AR=(RV+RG)/2

AR>0.5 → categorized as Value

AR≦0.5→ categorized as Growth 

カテゴライズ

以下 CRSP から引用

 Derivation of the Average Rank (AR) score:
1. Rank companies separately by both their value composite style scores (CSS = V) and growth composite style scores (CSS = G).
2. Assign a rank composite style score (RCSS) to each company, calculated as follows:
In general, RCSS = M1 ⁄ M2 , where:
▫For value (CSS = V), M1 is the total market capitalization of all companies that are constituents of a specific capitalization-based index with a CSS lower than the particular company's CSS, plus half of its own market cap(RCSS = RV).
▫ For growth (CSS = G), M1 is the total market capitalization of all companies with a CSS higher than the particular company's CSS, plus half of its own market cap (RCSS = RG).
▫ M2 is the total market capitalization of all companies within the companies' cap-base universe. Thus, each company's RCSS corresponds to the market-cap adjusted percentile of its CSS within its cap-based universe. This value falls between 0 and 1. Therefore, for rank value (RV), the security with the highest value will have a score equal to 1 while the security with the lowest value will have a score equal to 0. The reverse is true for rank growth (RG) – the security with the highest growth will have a score equal to 0 and the security with the lowest growth will have a score equal to 1.
3. Compute AR for each company according to the formula below. Average rank scores range from 0 to 1 with higher numbers indicating higher “value” attributes and lower numbers indicating higher “growth” attributes.
AR =(RV+RG)/2
4. Assign newly added companies to value or growth categories according to their AR scores:

▫ Companies with an AR > 0.5 are classified as 100 percent value
▫ Companies with an AR ≤ 0.5 are classified as 100 percent growth

う~ん、僕の英語力ではvalue or growth をどうやってclassfyするのかイマイチ分からないような・・英語堪能な方はぜひ解読して教えてください・・・。

英語勉強しよっと。 

 

crsp.org

https://www.etf.com/sites/default/files/expertseriesnextgenerationequityvanguardetfs.pdf

 

Best regards,

ヨセミテ国立公園の滝Yosemite National Park